{"id":37595,"date":"2023-10-01T17:18:02","date_gmt":"2023-10-01T15:18:02","guid":{"rendered":"https:\/\/correspondenciadeprensa.com\/?p=37595"},"modified":"2023-10-01T17:18:58","modified_gmt":"2023-10-01T15:18:58","slug":"china-crecimiento-a-media-asta-deuda-record-en-la-espiral-de-la-crisis-liberation","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/correspondenciadeprensa.com\/?p=37595","title":{"rendered":"China – Crecimiento a media asta, deuda r\u00e9cord… en la espiral de la crisis. [Lib\u00e9ration]"},"content":{"rendered":"\n

La suspensi\u00f3n de la cotizaci\u00f3n en la bolsa del gigante inmobiliario Evergrande, el jueves 28 de septiembre, ilustra las dificultades estructurales de la econom\u00eda china que provocan inquietud internacional y presionan al Gobierno de Xi Jinping.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Anne-Sophie Lechevallier y Arnaud Vaulerin<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Lib\u00e9ration<\/a>, 28-9-2023<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Traducci\u00f3n de Correspondencia de Prensa<\/a>, 1-10-2023<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Por ahora, no ha llegado el momento del p\u00e1nico generalizado, sino de la preocupaci\u00f3n y de interrogantes en cascada. Aunque a veces se sigue utilizando la palabra \u00abdesaceleraci\u00f3n\u00bb para describir el estado de la segunda econom\u00eda mundial, la expresi\u00f3n \u00abcrisis estructural\u00bb es actualmente la m\u00e1s utilizada. \u00abLa crisis es profunda porque afecta a los motores que han impulsado el crecimiento durante los \u00faltimos quince a\u00f1os: el sector inmobiliario, las infraestructuras, el dinamismo empresarial. Los motores se han atascado\u00bb, apunta Fran\u00e7ois Chimits, analista del Mercator Institute for China (Merics). Kerry Brown, sin\u00f3loga e historiadora del King’s College de Londres, \u00abno recuerda un panorama tan sombr\u00edo y pesimista de la econom\u00eda china. No tiene precedentes desde que Xi Jinping asumi\u00f3 el cargo en 2012. Y los dirigentes no han encontrado la respuesta adecuada, un mensaje firme para tranquilizar a la poblaci\u00f3n. Est\u00e1n crispados, lo que es preocupante\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Estos \u00faltimos meses, todas las se\u00f1ales est\u00e1n en rojo. El sector inmobiliario ha sido objeto de especial atenci\u00f3n. Seg\u00fan las estimaciones, representa entre el 14% y el 30% del PIB chino y sigue sumido en la crisis provocada por el estallido de la burbuja inmobiliaria. Los mercados financieros se ven sacudidos regularmente por las grandes dificultades a las que se enfrentan los promotores y los gigantes del sector. De capa ca\u00edda desde hace dos a\u00f1os, con el lastre de m\u00e1s de 307.000 millones de euros de deuda que se esfuerza penosamente por reestructurar, el conglomerado privado Evergrande<\/a><\/em> volvi\u00f3 a los titulares el jueves 28 de septiembre. Las acciones del promotor fueron suspendidas de cotizaci\u00f3n en la bolsa de Hong Kong, adonde hab\u00edan regresado a principios de agosto tras quince meses de ausencia. Tambi\u00e9n se detuvo la negociaci\u00f3n de las acciones de sus filiales de servicios inmobiliarios y de fabricaci\u00f3n de veh\u00edculos el\u00e9ctricos. El d\u00eda anterior, la agencia Bloomberg revel\u00f3 que el fundador y jefe del sobreendeudado grupo, el multimillonario Hui Ka Yan, hab\u00eda sido detenido a principios de mes por las autoridades chinas y se encontraba bajo arresto domiciliario.<\/p>\n\n\n

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Alice Clair\/Savinien de Rivet<\/sub><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n

\u00abCrisis de liquidez\u00bb<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Evergrande no es la \u00fanica que est\u00e1 en apuros. La promotora Country Garden<\/a><\/em>, otro peso pesado, con una deuda de 180.000 millones de euros a finales de 2022, tambi\u00e9n tiene dificultades para devolver los intereses de sus pr\u00e9stamos. A principios de septiembre, la empresa estuvo a punto de caer en impago. Con cada pago que vence, se reaviva la preocupaci\u00f3n por el riesgo de contagio en la esfera financiera. Esta semana, el promotor inmobiliario China Oceanwide anunci\u00f3 que se enfrentaba a una cesaci\u00f3n de pagos. Se prev\u00e9 que las ventas se contraigan otro 5% en los pr\u00f3ximos seis a doce meses, seg\u00fan Moody’s, que incluye al sector inmobiliario chino en una perspectiva negativa.<\/p>\n\n\n\n

La ca\u00edda de este sector – \u00abun componente clave del ‘milagro econ\u00f3mico chino’ que, a partir de los a\u00f1os 80, […] acompa\u00f1\u00f3 la r\u00e1pida urbanizaci\u00f3n, el crecimiento y el empleo del pa\u00eds\u00bb, recordaba una nota del Tesoro en agosto de 2022 – se aceler\u00f3 en 2020 cuando \u00ablas autoridades trataron de hacer m\u00e1s estricta la reglamentaci\u00f3n\u00bb, en particular endureciendo las condiciones de acceso al cr\u00e9dito. \u00abEste endurecimiento provoc\u00f3 un fuerte enlentecimiento de la inversi\u00f3n inmobiliaria, de las ventas y de los precios, y provoc\u00f3 una crisis de liquidez para algunos promotores, haciendo necesaria la intervenci\u00f3n y reestructuraci\u00f3n de las empresas p\u00fablicas\u00bb, escriben los autores.<\/p>\n\n\n\n

A la crisis inmobiliaria se han sumado una serie de motivos de preocupaci\u00f3n. A diferencia del resto del mundo, que lucha contra la presi\u00f3n inflacionista, China teme la deflaci\u00f3n. En julio, los precios cayeron un 0,3% interanual, seg\u00fan la Oficina Nacional de Estad\u00edstica (BNS). Al mes siguiente, subieron ligeramente, un 0,1%, tambi\u00e9n en comparaci\u00f3n con el mismo mes del a\u00f1o anterior. Este es s\u00f3lo un signo de la desilusi\u00f3n que acecha a la segunda potencia econ\u00f3mica mundial.<\/p>\n\n\n\n

Una recuperaci\u00f3n \u00abtortuosa\u00bb<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Si bien las medidas restrictivas contra el Covid<\/a><\/em> fueron levantadas mucho m\u00e1s tarde que en los otros pa\u00edses, en diciembre de 2022, China esperaba una recuperaci\u00f3n sostenida del consumo y de la actividad. Esta tuvo lugar, pero s\u00f3lo durante unas semanas. \u00abHab\u00eda un exceso de capacidad de la oferta y una falta de apetito de la demanda -contin\u00faa Fran\u00e7ois Chimits-. Las rivalidades sino-estadounidenses, el Covid, y luego el aprieto en el sector inmobiliario y la econom\u00eda digital generaron temores y ansiedades que favorecieron el ahorro por precauci\u00f3n y deprimieron el consumo\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Desde la primavera, los signos de desaceleraci\u00f3n se han ido acumulando, hasta el punto de que las propias autoridades reconocen una mala racha, y sus representantes utilizan el mismo adjetivo para describir la recuperaci\u00f3n: \u00abtortuosa\u00bb. Tras un crecimiento del producto interior bruto del 3% el a\u00f1o pasado, China cuenta con un crecimiento del 5% este a\u00f1o. Algunos analistas apuestan a que ser\u00e1 menor, como el banco de inversi\u00f3n Nomura que, en una nota de gran repercusi\u00f3n publicada en agosto, revis\u00f3 su previsi\u00f3n para el a\u00f1o al 4,6% en lugar del 5,1% anterior, refiri\u00e9ndose a la \u00abespiral descendente\u00bb en la que hab\u00eda ca\u00eddo la econom\u00eda del pa\u00eds, donde \u00ablo peor a\u00fan est\u00e1 por llegar\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Este frenazo es examinado con mayor atenci\u00f3n si se tiene en cuenta que China representa una gran parte del crecimiento mundial, como se\u00f1al\u00f3 Kristalina Georgieva, Directora Gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI). \u00abHablamos de las medidas adoptadas por el gobierno chino para alcanzar el objetivo de un crecimiento en torno al 5% este a\u00f1o\u00bb, declar\u00f3 al t\u00e9rmino de una visita oficial a principios de septiembre. Es importante para China, es importante para el mundo. Representa un tercio del crecimiento mundial\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Casi un mes antes, Joe Biden hab\u00eda optado por un lenguaje menos diplom\u00e1tico para expresar su preocupaci\u00f3n por este enlentecimiento que, seg\u00fan el presidente de Estados Unidos, estaba convirtiendo a China en una \u00abbomba de tiempo\u00bb. China replic\u00f3 unos d\u00edas despu\u00e9s, a trav\u00e9s de un portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores: \u00abUn peque\u00f1o n\u00famero de pol\u00edticos y medios de comunicaci\u00f3n occidentales exageran y ponen de relieve las dificultades peri\u00f3dicas de la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica post-epid\u00e9mica de China. Los hechos demostrar\u00e1n que est\u00e1n equivocados\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Datos que deben tomarse con precauci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

A la luz de las estad\u00edsticas oficiales, cuya fiabilidad es discutida desde hace a\u00f1os, los economistas se muestran cada vez m\u00e1s prudentes a la hora de diagnosticar el estado de la econom\u00eda china. \u00abDisponemos de muy pocos datos, que a menudo son dudosos. As\u00ed que debemos ser prudentes a la hora de interpretarlos\u00bb, advierte Catherine Mathieu, del Observatoire fran\u00e7ais des conjonctures \u00e9conomiques (OFCE). En una nota de marzo de 2023, por ejemplo, el Departamento del Tesoro de Bercy (Ministerio de Econom\u00eda franc\u00e9s, ndt) escribi\u00f3: \u00abEn 2019, el gasto p\u00fablico chino representaba el 24% del PIB seg\u00fan las estad\u00edsticas oficiales, pero el 36% seg\u00fan el FMI, frente al 41% de la OCDE\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

A veces, la oficina de estad\u00edsticas deja por completo de publicar indicadores<\/em><\/a>, como el desempleo juvenil, que estuvo ausente de las estad\u00edsticas de julio y agosto. Las \u00faltimas cifras datan de junio y muestran una tasa del 21,3% entre los j\u00f3venes de 16 a 24 a\u00f1os. Una cifra r\u00e9cord. Del mismo modo, las autoridades son tan escuetas sobre su pol\u00edtica econ\u00f3mica que cada detalle es seguido de cerca por los especialistas en China. Por ejemplo, en las actas de la reuni\u00f3n de julio del Politbur\u00f3<\/a><\/em>, el \u00f3rgano de gobierno del Partido Comunista Chino, no hay ni rastro de la frase fetiche de Xi Jinping, \u00abLas casas son para vivir en ellas, no para especular\u00bb, que se ha mencionado regularmente durante los \u00faltimos cuatro a\u00f1os. Esta \u00abdesaparici\u00f3n\u00bb dio lugar inmediatamente a m\u00faltiples interpretaciones.<\/p>\n\n\n\n

\u00abLa fuerte recuperaci\u00f3n que se esperaba tras el fin de la pol\u00edtica cero Covid se produjo en realidad a principios de a\u00f1o\u00bb, se\u00f1ala Catherine Mathieu. Las ventas al por menor se aceleraron r\u00e1pidamente, sobre todo en los servicios y en particular en el sector de la restauraci\u00f3n, pero el aumento interanual fue s\u00f3lo del 2,5% en julio, antes de repuntar ligeramente en agosto (4,6%). La producci\u00f3n industrial no ha registrado una aceleraci\u00f3n significativa. Ni los hogares ni las empresas invierten. La econom\u00eda se est\u00e1 desacelerando. No hay una demanda fuerte, ni interior ni exterior\u00bb. China tambi\u00e9n sufre la aton\u00eda de la demanda mundial. Esta \u00faltima ha frenado uno de sus motores de crecimiento: las exportaciones cayeron un 8,8% en agosto en tasa interanual, tras el 14,5% de julio. Por primera vez en veinte a\u00f1os, Estados Unidos importa m\u00e1s de M\u00e9xico que de China, seg\u00fan el Bank of America Global Research.<\/p>\n\n\n\n

\u00abEl gobierno interviene con medidas t\u00edmidas\u00bb.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La deuda es el otro tal\u00f3n de Aquiles de China. A mediados de septiembre, el FMI advirti\u00f3 sobre el papel central que desempe\u00f1a la segunda econom\u00eda mundial en el aumento de la deuda global. \u201cEs una bomba de tiempo sobre la din\u00e1mica de crecimiento del pa\u00eds, prosigue Fran\u00e7ois Chimits, analista de Merics. En quince a\u00f1os, la deuda pas\u00f3 del 180% a cerca del 300% del PIB. Aunque el umbral m\u00e1ximo de esta ratio es incierto, la tendencia es claramente insostenible\u00bb. Muchas colectividades locales -ciudades y provincias- se encuentran ahora en dificultades tras haberse endeudado fuertemente en los mercados financieros para infraestructuras o para luchar contra el Covid.<\/p>\n\n\n\n

Ante estos contratiempos, ning\u00fan paquete de medidas importantes de est\u00edmulo ha sido anunciado, como fue el caso en Estados Unidos desde el a\u00f1o pasado, o como hizo la propia China tras la crisis de 2008, financiando m\u00faltiples infraestructuras. En su lugar, los poderes p\u00fablicos intervienen con una serie de medidas. El Banco central chino est\u00e1 bajando las tasas de referencia, como el coeficiente de reservas obligatorias, la tercera fue modificada en s\u00f3lo un mes, para incitar a los bancos a bajar las tasas hipotecarias existentes. Tambi\u00e9n fueron introducidas desgravaciones fiscales para estimular la compra de veh\u00edculos el\u00e9ctricos y electrodom\u00e9sticos en el mes de julio.<\/p>\n\n\n\n

\u00abLa esperanza del gobierno chino es que se reanude el crecimiento mundial y la recuperaci\u00f3n a trav\u00e9s de las exportaciones, explica Catherine Mathieu. Mientras tanto, el gobierno interviniene en ciertas \u00e1reas dando peque\u00f1os pasos para evitar que el sistema tambalee. No se arriesgar\u00e1 a dejar caer a un promotor a gran escala. Cuando las obras se paralizan, las autoridades locales compran los terrenos y otorgan ayudas financieras en forma de pr\u00e9stamos o subvenciones. Es una forma de nacionalizaci\u00f3n y refleja la capacidad del Estado para atenuar los efectos de la crisis.\u00bb<\/p>\n\n\n\n

China sigue siendo una econom\u00eda sujeta a imperativos pol\u00edticos, donde \u00abla ideolog\u00eda prima sobre todo lo dem\u00e1s\u00bb, se\u00f1ala Marc Julienne, investigador sobre China en el Centro Asi\u00e1tico del Instituto Franc\u00e9s de Relaciones Internacionales. Se\u00f1ala que \u00abla inflaci\u00f3n legislativa y reglamentaria [con leyes sobre protecci\u00f3n de datos y espionaje, nota del editor] crea un entorno muy restrictivo para las empresas y la inversi\u00f3n\u00bb. La voluntad de Xi Jinping de que China se convierta en la mayor econom\u00eda del mundo en 2049, por delante de Estados Unidos, podr\u00eda no ser m\u00e1s que un simple deseo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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