{"id":3738,"date":"2017-10-24T19:39:15","date_gmt":"2017-10-24T19:39:15","guid":{"rendered":"https:\/\/correspondenciadeprensa.com\/?p=3738"},"modified":"2017-10-24T19:39:15","modified_gmt":"2017-10-24T19:39:15","slug":"argentina-economia-una-recuperacion-anemica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/correspondenciadeprensa.com\/?p=3738","title":{"rendered":"Argentina – Econom\u00eda 2017: una recuperaci\u00f3n an\u00e9mica"},"content":{"rendered":"

Argentina<\/strong><\/p>\n

Econom\u00eda argentina 2017, recuperaci\u00f3n an\u00e9mica<\/strong><\/p>\n

Rolando Astarita<\/strong><\/p>\n

Marxismo & Econom\u00eda, octubre 2017\u00a0<\/strong>https:\/\/rolandoastarita.blog\/<\/a><\/strong><\/p>\n

En las \u00faltimas semanas se ha venido afirmando una recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda argentina con respecto a la recesi\u00f3n que se produjo entre el tercer trimestre 2015 \u2013 cuarto trimestre 2016. El PBI creci\u00f3 un 2,7% en el segundo trimestre con respecto a igual per\u00edodo de 2017, y todo apunta a que prolongar\u00eda su crecimiento en el resto del a\u00f1o. El estimador mensual de la actividad econ\u00f3mica a julio de 2017 dio una variaci\u00f3n interanual positiva del 4,9%; el estimador mensual industrial de agosto tuvo una variaci\u00f3n interanual del 5,1%; el indicador sint\u00e9tico de la actividad de la construcci\u00f3n (ISAC) a agosto tuvo una variaci\u00f3n interanual positiva del 13%; a septiembre la variaci\u00f3n interanual de la recaudaci\u00f3n tributaria fue del 33%, mayor que la inflaci\u00f3n (25% interanual en septiembre); la formaci\u00f3n bruta de capital fijo al segundo trimestre tuvo una variaci\u00f3n positiva del 7,7% (y 11,5% en construcci\u00f3n), y el consumo privado del 3,8%; el empleo apenas aument\u00f3 1,5% de junio a junio (con fuerte componente de monotributistas comunes y sociales).<\/p>\n

Sin embargo, se trata de una recuperaci\u00f3n an\u00e9mica. B\u00e1sicamente porque la inversi\u00f3n productiva contin\u00faa extremadamente d\u00e9bil, crece aceleradamente el endeudamiento y aumenta el d\u00e9ficit en cuenta corriente. Si bien muchos de estos factores fueron se\u00f1alados por economistas de la oposici\u00f3n, es conveniente repasar algunos datos b\u00e1sicos.<\/p>\n

Debilidad de largo plazo de la inversi\u00f3n<\/strong><\/p>\n

En primer lugar, la clave en el desarrollo es la inversi\u00f3n productiva. En otros t\u00e9rminos, la reinversi\u00f3n de las ganancias y rentas para la reproducci\u00f3n en escala ampliada del capital (o sea, de la relaci\u00f3n de explotaci\u00f3n). Y la inversi\u00f3n estatal que facilite o abarate esa reproducci\u00f3n ampliada (inversi\u00f3n en infraestructura; en preparaci\u00f3n de la fuerza de trabajo, etc\u00e9tera).<\/p>\n

Pues bien, en t\u00e9rminos de PBI, la inversi\u00f3n se mantiene aproximadamente a los mismos niveles de 2015. En el segundo trimestre de 2017 (Indec, \u00faltimo dato disponible), en precios corrientes, la formaci\u00f3n bruta de capital fijo representaba el 19,5% del PBI. Es algo m\u00e1s elevada que en 2016 (19%), pero aproximadamente igual a 2015 (19,6%). Considerada en mayor perspectiva, la relaci\u00f3n inversi\u00f3n \/ producto se ubica aproximadamente en el mismo nivel que los promedios de los 1990 y 2000. Nada que altere cualitativamente el car\u00e1cter tecnol\u00f3gicamente atrasado del capitalismo argentino. Tengamos presente, adem\u00e1s, que en la formaci\u00f3n bruta de capital fijo el rubro que m\u00e1s incidi\u00f3 fue construcci\u00f3n (que, en su mayor parte, no ampl\u00eda la capacidad productiva).<\/p>\n

Fuerte aceleraci\u00f3n del endeudamiento para apuntalar la demanda<\/strong><\/p>\n

En segundo t\u00e9rmino, ha crecido el endeudamiento externo. Si bien el gobierno ha argumentado que una parte de la nueva deuda se debe a refinanciamiento de deuda anterior, el pasivo del gobierno aument\u00f3 en t\u00e9rminos netos en forma acelerada. Tomando los datos sobre la Posici\u00f3n de Inversi\u00f3n Internacional (Indec), a fines de 2015 el pasivo del gobierno general era de 73.842 millones de d\u00f3lares. Al finalizar el segundo trimestre de 2017 fue de 128.670 millones de d\u00f3lares. Es un crecimiento del 74% en apenas un a\u00f1o y medio.<\/p>\n

Es claro que ante la debilidad de la inversi\u00f3n, y la ca\u00edda del consumo (resultado de la ca\u00edda de los ingresos por la recesi\u00f3n, m\u00e1s suba de tarifas y ca\u00edda de los salarios reales entre fines de 2015 y principios de 2017), el gobierno de Cambiemos intent\u00f3 sostener la demanda mediante la aceleraci\u00f3n del gasto. Esto es, apel\u00f3 a una suerte de keynesianismo \u201cde derecha\u201d (o \u201cbastardo\u201d, como dir\u00edan los poskeynesianos). Es posible que esta pol\u00edtica haya sido un producto de la resistencia popular y de sectores importantes de la clase obrera al ajuste. En cualquier caso, dada la imposibilidad de financiar el d\u00e9ficit con emisi\u00f3n monetaria, el gobierno recurri\u00f3 al endeudamiento. Sin embargo, a mediano plazo es insostenible el actual ritmo de incremento de la deuda. Ya en 2018 el pago de intereses de la deuda insumir\u00eda el equivalente al 2,3% del PBI (seg\u00fan el presupuesto). Por eso, aunque se cumpliera la meta de bajar el d\u00e9ficit primario, el d\u00e9ficit total, esto es, contando los intereses de la deuda rondar\u00eda, en el mejor de los casos, el 5,5% del PBI.<\/p>\n

D\u00e9ficit en cuenta corriente e inversi\u00f3n financiera de corto plazo<\/strong><\/p>\n

Tal vez el punto donde se advierte con mayor claridad la debilidad de la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica es en el sector externo. Seg\u00fan el Indec, las exportaciones entre enero y agosto de 2017 totalizaron 38.528 millones de d\u00f3lares, y las importaciones 43.282 millones de d\u00f3lares; lo que da un d\u00e9ficit acumulado para los ocho meses de 4498 millones de d\u00f3lares. Adem\u00e1s, en las exportaciones siguen teniendo su mayor peso los productos primarios o con escaso valor agregado. Entre las exportaciones de bienes de origen industrial, el mayor peso lo tiene el rubro autom\u00f3viles, producto de los acuerdos entre las terminales argentinas y brasile\u00f1as.<\/p>\n

Sin embargo, lo m\u00e1s revelador surge del examen de la cuenta corriente y la cuenta de capitales. Para verlo, tomamos los datos del Banco Central (\u201cInformaci\u00f3n mensual del Balance Cambiario y evoluci\u00f3n de las reservas internacionales\u201d). El acumulado en cuenta corriente de enero a septiembre de 2017 arroja un d\u00e9ficit de 10.356 millones de d\u00f3lares. El Central registra un super\u00e1vit en el comercio de bienes de 4416 millones de d\u00f3lares (la discrepancia con las cifras del Indec se debe a que el BCRA toma en cuenta exportaciones e importaciones pagadas); en servicios la balanza es deficitaria por 8022 millones; por pago de intereses de la deuda el d\u00e9ficit es de 5466 millones; por utilidades y dividendos es de 1578 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n

Este d\u00e9ficit fue cubierto, hasta ahora, por las entradas de capitales. Sin embargo, la mayor parte son de cartera (compra de bonos, letras y otros activos financieros). Lo importante es que no son inversiones que agreguen capacidad productiva y tecnol\u00f3gica. Y son altamente vol\u00e1tiles. Veamos con alg\u00fan detalle su composici\u00f3n.<\/p>\n

Los ingresos por inversiones de cartera fueron, siempre para el per\u00edodo enero-septiembre, de 11.432 millones de d\u00f3lares. En contrapartida, hubo egresos por 4030 millones (o sea, si bien disminuy\u00f3 la fuga de capitales, contin\u00faa conformando un rubro significativo). De manera que el neto en inversiones de cartera fue de 7392 millones de d\u00f3lares. Por otra parte, las inversiones directas totalizaron 1797 millones de d\u00f3lares; es menos del 16% de las entradas por inversiones de portafolio. Estamos lejos de la \u201clluvia de inversiones\u201d que esperaban Macri y su gente.<\/p>\n

Naturalmente, esta entrada neta de capitales mantiene apreciado el peso, en tanto los especuladores obtienen jugosas ganancias con el carry trade (ver aqu\u00ed), y crece el stock de las colocaciones de Lebac: 1,129 billones de pesos a valor nominal. Precisemos que hablamos de un d\u00f3lar apreciado en relaci\u00f3n a la baja productividad de la econom\u00eda argentina. Y todos conocemos como terminan estas historias: en determinado punto el d\u00e9ficit en cuenta corriente se hace insostenible, por lo cual los inversores desarman sus carteras y corren al d\u00f3lar, con el resultado de crisis cambiaria, devaluaci\u00f3n, ca\u00edda del producto y empeoramiento vertiginoso de las condiciones de vida de las masas trabajadoras.<\/p>\n

El programa de Cambiemos y el chantaje de la huelga de inversiones<\/strong><\/p>\n

La aspiraci\u00f3n de Cambiemos pasa, en lo fundamental, por generar las condiciones apropiadas para la reinversi\u00f3n del capital. Por eso su discurso es \u201csi los trabajadores no aceptan peores condiciones laborales o salariales, no habr\u00e1 inversi\u00f3n. Y si no hay inversi\u00f3n, no hay empleo\u201d. Que es el programa del capital \u201cen general\u201d. O sea, no es el programa de alguna fracci\u00f3n del capital. De ah\u00ed la constante referencia de empresarios y pol\u00edticos a la reforma laboral en Brasil (un ataque en toda la l\u00ednea a conquistas de la clase obrera). El mensaje \u201cgeneral\u201d de los due\u00f1os del capital es \u201csi no nos dan algo parecido, no invertimos\u201d.<\/p>\n

Enfatizamos el car\u00e1cter general del reclamo capitalista porque los autores \u201cnac & pop\u201d y asociados (incluyendo no pocos marxistas) piensan que el gobierno \u201cneoliberal\u201d de Macri representa centralmente al capital financiero (en detrimento del capital industrial y del peque\u00f1o y mediano empresario). La realidad es que el objetivo de bajar los costos laborales y debilitar toda forma de resistencia gremial es patrimonio de pr\u00e1cticamente todas las c\u00e1maras empresarias. A lo que se suma la exigencia de bajar impuestos y gasto estatal. No es una cuesti\u00f3n de capitales grandes o peque\u00f1os; ni de capitales nacionales o extranjeros; ni de los dedicados a servicios o dedicados al agro o la industria. Lo que est\u00e1 en juego es la sustancia de la hermandad de todo el capital: asegurar la generaci\u00f3n y apropiaci\u00f3n de plusval\u00eda en las mejores condiciones pol\u00edticas e institucionales. Por eso el optimismo que rein\u00f3 en el encuentro de Idea no hizo distingos entre ramas de la actividad econ\u00f3mica.<\/p>\n

En definitiva, el gobierno de Macri est\u00e1 detr\u00e1s de un programa desarrollista, sustentado en el gran capital, sea industrial, comercial, bancario, agrario. Y en el meollo del asunto tambi\u00e9n coincide la mayor\u00eda del peronismo. Por esta raz\u00f3n la cuesti\u00f3n estrat\u00e9gica para la clase trabajadora es c\u00f3mo se enfrenta el chantaje de la huelga de inversiones. La insuficiencia de parches reformistas (o estatal nacionalistas) frente a esta ofensiva del capital \u2013que seguramente se acentuar\u00e1 luego de las elecciones- deber\u00eda ser evidente.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Es claro que ante la debilidad de la inversi\u00f3n, y la ca\u00edda del consumo (resultado de la ca\u00edda de los ingresos por la recesi\u00f3n, m\u00e1s suba de tarifas y ca\u00edda de los salarios reales entre fines de 2015 y principios de 2017), el gobierno de Cambiemos intent\u00f3 sostener la demanda mediante la aceleraci\u00f3n del gasto. Esto es, apel\u00f3 a una suerte de keynesianismo \u201cde derecha\u201d (o \u201cbastardo\u201d, como dir\u00edan los poskeynesianos)…<\/p>\n","protected":false},"author":102520410,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"aside","meta":{"_coblocks_attr":"","_coblocks_dimensions":"","_coblocks_responsive_height":"","_coblocks_accordion_ie_support":"","advanced_seo_description":"","jetpack_seo_html_title":"","jetpack_seo_noindex":false,"jetpack_seo_schema_type":"","_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_wpcom_ai_launchpad_first_post":false,"_jetpack_hide_featured_image":false,"_jetpack_featured_image_duplicate_dismissed":0,"_jetpack_feature_clip_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_post_was_ever_published":false},"categories":[],"tags":[17212,836232,2513938],"class_list":["post-3738","post","type-post","status-publish","format-aside","hentry","tag-america-latina","tag-demanda","tag-endeudamiento","post_format-post-format-aside"],"jetpack_likes_enabled":false,"jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p7lt2C-Yi","amp_enabled":true,"jetpack_featured_media_url":"","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/correspondenciadeprensa.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3738","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/correspondenciadeprensa.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/correspondenciadeprensa.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/correspondenciadeprensa.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/102520410"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/correspondenciadeprensa.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=3738"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/correspondenciadeprensa.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3738\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3742,"href":"https:\/\/correspondenciadeprensa.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3738\/revisions\/3742"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/correspondenciadeprensa.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=3738"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/correspondenciadeprensa.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=3738"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/correspondenciadeprensa.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=3738"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}