{"id":33334,"date":"2023-03-14T20:34:23","date_gmt":"2023-03-14T19:34:23","guid":{"rendered":"https:\/\/correspondenciadeprensa.com\/?p=33334"},"modified":"2023-03-14T20:34:23","modified_gmt":"2023-03-14T19:34:23","slug":"estados-unidos-hacia-una-nueva-crisis-financiera-global-branko-marcetic","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/correspondenciadeprensa.com\/?p=33334","title":{"rendered":"Estados Unidos – \u00bfHacia una nueva crisis financiera global? [Branko Marcetic]"},"content":{"rendered":"\n

Tayfun Coskun\/Agencia Anadolu v\u00eda Getty Image<\/p>\n\n\n\n

El colapso del Silicon Valley Bank se debi\u00f3 a la corrupci\u00f3n, la imprudencia financiera y la mala toma de decisiones. Tras un rescate para los ricos que recuerda al de 2008, la inc\u00f3gnita es hasta d\u00f3nde llegar\u00e1 en esta ocasi\u00f3n el crac bancario.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

CTXT<\/a>, 14-3-2023<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Traducci\u00f3n de Pedro Perucca<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Correspondencia de Prensa<\/a>, 14-3-2023<\/strong><\/p>\n\n\n\n

De vez en cuando, un acontecimiento encarna a la perfecci\u00f3n todo lo que est\u00e1 mal en una \u00e9poca. La quiebra del Silicon Valley Bank (SVB) es uno de esos acontecimientos, la culminaci\u00f3n de muchos a\u00f1os de imprudencia financiera, derecho corporativo y toma de decisiones pol\u00edticas corruptas.<\/p>\n\n\n\n

La implosi\u00f3n del SVB, que hasta hace unos d\u00edas era el decimosexto mayor banco estadounidense por activos, es la segunda peor quiebra bancaria de la historia de Estados Unidos y la peor desde que empezaron a caer las fichas de domin\u00f3 de la crisis financiera mundial en 2008. Fundado en 1983, el banco era la instituci\u00f3n financiera a la que acud\u00eda la avalancha de start-ups<\/em> de Silicon Valley que se han extendido como una erupci\u00f3n en la era del dinero barato, lo que fue uno de los factores de su ca\u00edda.<\/p>\n\n\n\n

Cuando los tiempos eran buenos para el capital riesgo, tambi\u00e9n lo eran para SVB, que prestaba servicios a casi la mitad de todas las empresas estadounidenses de capital riesgo. Los tiempos fueron especialmente buenos en la \u00faltima d\u00e9cada, cuando la Reserva Federal inici\u00f3 una era de tipos de inter\u00e9s m\u00ednimos tras la Gran Recesi\u00f3n. El bajo crecimiento y el elevado desempleo eran las principales preocupaciones de la \u00e9lite pol\u00edtica y econ\u00f3mica; se pensaba que unos tipos de inter\u00e9s bajos supondr\u00edan un menor coste de los pr\u00e9stamos, lo que se traducir\u00eda en m\u00e1s inversi\u00f3n y m\u00e1s creaci\u00f3n de empleo.<\/p>\n\n\n\n

Las cosas se torcieron a ra\u00edz de la pandemia del coronavirus, cuando la inflaci\u00f3n super\u00f3 al desempleo como preocupaci\u00f3n pol\u00edtica y econ\u00f3mica del momento. La Reserva Federal (Fed) empez\u00f3 a subir r\u00e1pidamente los tipos de inter\u00e9s, nada menos que 450 puntos b\u00e1sicos en el \u00faltimo a\u00f1o. Esta vez, la idea era que limitando la inversi\u00f3n y aumentando los gastos tanto de las empresas como de los ciudadanos de a pie, la Reserva Federal frenar\u00eda el crecimiento de los salarios y el gasto de los consumidores y frenar\u00eda la inflaci\u00f3n (aunque el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, admiti\u00f3 que esta estrategia no afectar\u00eda a los precios de los alimentos y los combustibles, dos de las \u00e1reas en las que los estadounidenses de a pie m\u00e1s sienten los efectos de la inflaci\u00f3n).<\/p>\n\n\n\n

Esto tambi\u00e9n tuvo el efecto secundario de cerrar el grifo al incesante flujo de capital riesgo que manten\u00eda a flote a las start-ups<\/em>, incluso a las que perd\u00edan dinero, lo que ayud\u00f3 a desencadenar una importante recesi\u00f3n en el sector tecnol\u00f3gico, entre otras cosas. Los tiempos de vacas flacas para el sector repercutieron en SVB, que de repente tuvo que hacer frente a la crisis de sus depositantes respaldados por capital riesgo.<\/p>\n\n\n\n

Pero el subproducto m\u00e1s peligroso de las subidas de tipos de la Reserva Federal para SVB fue el hecho de que hab\u00eda invertido fuertemente en bonos del Estado \u2013cuyos precios tienden a bajar cuando suben los tipos de inter\u00e9s y viceversa\u2013, en parte porque no ten\u00eda mucho m\u00e1s que hacer con el dinero que sus clientes estaban depositando en \u00e9l. Seg\u00fan Adam Tooze, SVB estaba recibiendo un golpe de al menos 1.000 millones de d\u00f3lares por cada veinticinco puntos b\u00e1sicos que la Fed sub\u00eda los tipos, mientras que no invert\u00eda en absoluto en coberturas de tipos de inter\u00e9s, lo que la dejaba especialmente expuesta a la t\u00e1ctica de Powell de luchar contra la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Lo que finalmente conden\u00f3 al SVB fue que las p\u00e9rdidas resultantes provocaron el p\u00e1nico entre los depositantes. Esto fue en gran parte gracias a la empresa de capital riesgo Founders Fund del multimillonario de extrema derecha Peter Thiel, que, tras descubrir que sus inversores estaban teniendo problemas para transferir dinero a sus cuentas del SVB, les orden\u00f3 que las enviaran a otros bancos y hab\u00eda retirado todo su efectivo para cuando el banco empez\u00f3 a fundirse a finales de la semana pasada. Casi al mismo tiempo, un bolet\u00edn muy popular en el mundo del capital riesgo advert\u00eda de los problemas financieros de SVB, mientras que un depositante describ\u00eda el temor entre un grupo de chat de m\u00e1s de doscientos ejecutivos tecnol\u00f3gicos, que pronto se apresuraron a sacar su dinero. Comportamientos como este condujeron a una cl\u00e1sica corrida bancaria, en la que todos los que tienen fondos en el banco se apresuran a retirar su dinero al mismo tiempo, colaps\u00e1ndolo.<\/p>\n\n\n\n

Todo esto fue posible gracias a la combinaci\u00f3n habitual de poder corporativo y corrupci\u00f3n en Washington, DC. Fue Donald Trump y el retroceso de la ley de reforma financiera Dodd-Frank en 2018 por parte del Congreso republicano lo que, a petici\u00f3n personal del presidente del SVB tres a\u00f1os antes, abri\u00f3 la puerta a este tipo de colapso, al eximir a los bancos del tama\u00f1o del SVB de los mandatos de liquidez y de las pruebas de estr\u00e9s m\u00e1s frecuentes de los reguladores. No es que el SVB se limitara a pedirlo amablemente: el banco tambi\u00e9n gast\u00f3 m\u00e1s de medio mill\u00f3n de d\u00f3lares en grupos de presi\u00f3n en esos tres a\u00f1os, empleando como lobistas a antiguos empleados del entonces l\u00edder de la mayor\u00eda en la C\u00e1mara de Representantes (y ahora presidente) Kevin McCarthy, que apoy\u00f3 con entusiasmo el retroceso.<\/p>\n\n\n\n

Por supuesto, la culpa no fue s\u00f3lo de los republicanos. Diecisiete dem\u00f3cratas apoyaron la legislaci\u00f3n, y para librarse de las cr\u00edticas progresistas al proyecto de ley fue fundamental el representante Barney Frank \u2013el \u201cFrank\u201d de Dodd-Frank\u2013, que insisti\u00f3 en que no aumentar\u00eda la probabilidad de una futura crisis financiera y cuyo consejo fue citado por los dem\u00f3cratas capturados por Wall Street en el Senado y en otros lugares cuando se preparaban para recortar las regulaciones financieras que tanto les cost\u00f3 aprobar.<\/p>\n\n\n\n

Peor que la forma en que han envejecido los consejos de Frank es el hecho de que, en aquel momento, formaba parte del consejo de administraci\u00f3n del Signature Bank. Esa instituci\u00f3n no s\u00f3lo se benefici\u00f3 de que Frank diera su visto bueno a que el Congreso debilitara su propio logro legislativo, sino que acaba de ser cerrada por los reguladores tras convertirse en la tercera mayor quiebra bancaria de la historia de EE.UU. a manos de su propia corrida bancaria, para evitar un contagio m\u00e1s amplio del sistema financiero, exactamente lo que Frank insisti\u00f3 en que no ocurrir\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

Mientras tanto, los superhombres individualistas de Silicon Valley y Wall Street se han transformado de la noche a la ma\u00f1ana en voluntariosos pupilos del Estado, exigiendo que el gobierno acuda al rescate de los inversores ricos que pueden perder. (El gobierno federal s\u00f3lo asegura los dep\u00f3sitos hasta 250.000 d\u00f3lares, lo que significa que m\u00e1s del 85% de los dep\u00f3sitos del SVB no estaban asegurados). Larry Summers, que acaba de despotricar contra el \u201calivio irrazonablemente generoso de los pr\u00e9stamos estudiantiles\u201d, nos dice ahora que \u201cno es el momento de dar lecciones de riesgo moral ni de administrar lecciones ni de alarmarse por las consecuencias pol\u00edticas de los \u2018rescates\u2019\u201d, ya que exigi\u00f3 que todos los dep\u00f3sitos no asegurados \u201cest\u00e9n totalmente respaldados el lunes por la ma\u00f1ana\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Como era de esperar, Summers y los de su cala\u00f1a se impusieron. A pesar de comprometerse a no rescatar a SVB y Signature, el Tesoro, la Reserva Federal y la Corporaci\u00f3n Federal de Seguros de Dep\u00f3sitos invocaron una \u201cexcepci\u00f3n de riesgo sist\u00e9mico\u201d para anunciar que todos los depositantes, incluso los que superan el umbral de 250.000 d\u00f3lares, \u201ctendr\u00e1n acceso a todo su dinero\u201d a partir de hoy, y que pondr\u00edan en marcha un programa de pr\u00e9stamos de emergencia para los bancos con el fin de garantizarlo.<\/p>\n\n\n\n

Algunos hacen aqu\u00ed una distinci\u00f3n con los infames y odiados rescates de 2008, porque esta vez no se rescata a los bancos y los contribuyentes no pagan la factura (los fondos que se utilizan para cubrir a los depositantes proceden de las comisiones que se cobraron a los bancos). Pero, al fin y al cabo, el Gobierno est\u00e1 interviniendo para garantizar que los inversores y ejecutivos ricos no pierdan ni un c\u00e9ntimo de esta debacle, a pesar de que sab\u00edan perfectamente que sus dep\u00f3sitos no estaban asegurados. Incluso el Wall Street Journal llama a esto un \u201crescate de facto\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Est\u00e1 la obvia injusticia influida por la riqueza inherente a todo esto. Una vez m\u00e1s, los grandes son r\u00e1pidamente rociados con una manguera de dinero cuando se meten en problemas pese a no haber actuado con la debida diligencia b\u00e1sica. Mientras tanto, a los trabajadores se les da lecciones de responsabilidad personal y se les obliga a rascar y ara\u00f1ar para librarse de una deuda aplastante, para obtener protecciones econ\u00f3micas b\u00e1sicas en medio de una cat\u00e1strofe econ\u00f3mica y para conseguir cheques de est\u00edmulo \u00fanicos que apenas cubren un mes de alquiler en muchas ciudades.<\/p>\n\n\n\n

Tambi\u00e9n est\u00e1 la cuesti\u00f3n de qu\u00e9 tipo de irresponsabilidad futura fomentar\u00e1 esto. Despu\u00e9s de todo, los inversores acaban de ver (de nuevo) de primera mano que el gobierno federal intervendr\u00e1 para rescatarlos incluso si sus dep\u00f3sitos no est\u00e1n asegurados, sin importar lo irresponsable que fuera la instituci\u00f3n financiera en la que estaban depositando su dinero, siempre y cuando haya un tufillo de posible inestabilidad financiera m\u00e1s amplia a la vuelta de la esquina. Tambi\u00e9n podr\u00edamos preguntarnos qu\u00e9 otro caos econ\u00f3mico podr\u00eda desencadenar la determinaci\u00f3n de la Reserva Federal de luchar contra la inflaci\u00f3n mediante la subida de los tipos de inter\u00e9s; SVB es s\u00f3lo una de las muchas posibles entidades que podr\u00edan entrar en una espiral de inestabilidad cuando el banco central siga adelante con un plan que los expertos advierten que desencadenar\u00e1 la recesi\u00f3n, como ya nos ha demostrado el colapso de las criptomonedas.<\/p>\n\n\n\n

Detr\u00e1s de todo esto, hay una pregunta: \u00bfCu\u00e1nto tiempo m\u00e1s tolerar\u00e1 la gente un sistema como este? Un sistema en el que grandes cantidades de riqueza se desv\u00edan hacia fines improductivos en medio de crisis hist\u00f3ricas mundiales, y luego se derrochan en imprudencias especulativas que casi derrumban toda la estructura, s\u00f3lo para que los que tienen el dinero salten en paraca\u00eddas mientras todos los dem\u00e1s siguen condenados a la austeridad. Los rescates bancarios originales desencadenaron una cascada de ira popular que ha moldeado irrevocablemente el paisaje de la pol\u00edtica del siglo XXI, desde Occupy Wall Street y las campa\u00f1as de Bernie Sanders hasta el movimiento del Tea Party y la presidencia de Trump. \u00bfQu\u00e9 pasar\u00e1 si siguen sucediendo?<\/p>\n\n\n\n

* Branko Marcetic<\/strong> es redactor de Jacobin Magazine y autor de Yesterday\u2019s Man: The Case Against Joe Biden<\/em> (Verso, 2020).<\/p>\n\n\n\n

(Este art\u00edculo fue publicado originalmente en Jacobin Magazine<\/a><\/strong>, 13-3-2023)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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