{"id":11281,"date":"2020-03-18T09:01:19","date_gmt":"2020-03-18T08:01:19","guid":{"rendered":"http:\/\/correspondenciadeprensa.com\/?p=11281"},"modified":"2020-03-18T09:07:03","modified_gmt":"2020-03-18T08:07:03","slug":"estados-unidos-la-reserva-federal-contra-el-virus-primero-los-ricos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/correspondenciadeprensa.com\/?p=11281","title":{"rendered":"Estados Unidos – La Reserva Federal contra el virus: primero los ricos. [Juan Torres L\u00f3pez]"},"content":{"rendered":"

P\u00fablico<\/a>, 16-3-2020<\/strong><\/p>\n

Correspondencia de Prensa<\/a>, 18-3-2020
\n<\/strong><\/p>\n

La Reserva Federal de Estados Unidos anunci\u00f3 ayer el plan m\u00e1s agresivo de est\u00edmulo financiero desde 2008, cuando comenz\u00f3 la Gran Recesi\u00f3n.<\/p>\n

Por un lado, ha puesto los tipos de inter\u00e9s a cero y, por otro, realizar\u00e1 compras de activos en las bolsas por valor de 700.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n

\u00bfPara qu\u00e9 servir\u00e1 esto y para qu\u00e9 no?<\/p>\n

La nueva bajada de tipos de inter\u00e9s no aporta casi nada. Te\u00f3ricamente, persigue que la financiaci\u00f3n sea m\u00e1s barata para las empresas y hogares y que as\u00ed no se derrumbe el gasto en consumo e inversi\u00f3n.<\/p>\n

Pero en las actuales circunstancias, y con los tipos ya por los suelos, ser\u00e1 una medida bastante in\u00fatil.<\/p>\n

Las empresas bajar\u00e1n la inversi\u00f3n por la expectativa de ca\u00edda de las ventas y de los beneficios en una posible nueva fase de recesi\u00f3n y por los efectos del coronavirus. Y los hogares por la p\u00e9rdida de ingresos, de movilidad y por el temor a que vengan tiempos peores.<\/p>\n

Con tipos m\u00e1s bajos, los bancos deben dar m\u00e1s cr\u00e9ditos para obtener la misma rentabilidad y eso, si es que ocurre, empeorar\u00e1 su solvencia.<\/p>\n

Y, en todo caso, hay que tener en cuenta que los tipos a cero son los de referencia, los que aplique la Reserva Federal a sus operaciones con la banca privada. Pero esta \u00faltima luego presta a los tipos de mercado que son bastante m\u00e1s elevados. Sobre todo, los de operaciones que dirigidas a las empresas y hogares en mayores dificultades y, por tanto, con m\u00e1s riesgo de provocar fallidos.<\/p>\n

Poner a cero los tipos de referencia en medio de una emergencia sanitaria y cuando no se tiene seguridad de que los bancos trasladen la mayor liquidez a la econom\u00eda productiva, sino a mejorar su balance, es como tratar de empujar con una cuerda o tratar de salir uno mismo de un hoyo tir\u00e1ndose de los pelos. Es imposible.<\/p>\n

Por otro lado, gastarse 700.000 millones de d\u00f3lares en comprar activos s\u00ed va a tener efectos inmediatos y muy claros: salvar el patrimonio de los grandes poseedores de acciones y bonos, es decir de las grandes empresas y de las personas m\u00e1s ricas del planeta.<\/p>\n

Desde 2008, realizando peri\u00f3dicamente estas compras, la riqueza del 10% de los hogares m\u00e1s ricos ha subido unas 115 veces m\u00e1s que la del 10% m\u00e1s pobre. Y es l\u00f3gico.<\/p>\n

En los \u00faltimos a\u00f1os, las grandes empresas han obtenido beneficios extraordinarios que han dedicado en buena parte a comprarse sus propias acciones o activos financieros de todo tipo, y los bancos centrales han ido comprando t\u00edtulos sin parar. Los algoritmos que dominan casi el 70% de las operaciones de compra y venta y que est\u00e1n programados solo para lograr ganancias especulativas han hecho el resto. Y la consecuencia de todo eso ha sido que las cotizaciones se hayan disparado. Cuando las cosas han empezado a cambiar y las burbujas se desinflaban, el p\u00e1nico hizo de las suyas y los inversores han reclamado que la Reserva Federal intervenga para evitar el derrumbe.<\/p>\n

Mi previsi\u00f3n es que esta intervenci\u00f3n y las que seguir\u00e1n van a producir efectivamente una recuperaci\u00f3n de las bolsas. Incluso es posible que una nueva onda s\u00faper alcista. Pero si en el futuro inmediato reaparecieran nuevas chispas de inestabilidad (\u00bfalguien se atreve a descartar algo as\u00ed?), el remedio ser\u00e1 peor que la enfermedad y se producir\u00eda un cataclismo hist\u00f3rico.<\/p>\n

Es verdad que las medidas de ayer no son las \u00fanicas excepcionales. El gobierno de Trump hab\u00eda reducido el presupuesto dedicado a combatir pandemias y en Estados Unidos hay 34 millones de personas que no cobran si se dan de baja, otros 30 millones sin seguro m\u00e9dico, 500.000 sin hogar y 2,2 millones en c\u00e1rceles con condiciones higi\u00e9nicas regulares. Eso hace que la extensi\u00f3n de la pandemia pueda ser all\u00ed extraordinaria y mucho peor de lo que se est\u00e1 diciendo. De ah\u00ed que se haya tenido que anunciar que se multiplicar\u00e1n gratuitamente las pruebas y algunas ayudas a las personas y empresas, pero es tarde y las ayudas son de momento insuficientes. Desde luego, mucho menores que las que van a recibir los grandes inversores y los bancos.<\/p>\n

Para evitar el desplome de las econom\u00edas se necesita poner selectivamente el dinero en los bolsillos de la gente afectada y en la caja de las empresas, y recuperar el flujo en los procesos econ\u00f3micos b\u00e1sicos, en la producci\u00f3n, la distribuci\u00f3n y el consumo. Y eso ni lo van a hacer bancos que l\u00f3gicamente buscan su propia rentabilidad, ni los grandes inversores que van a recuperar su riqueza cuando le compren sus activos depreciados.<\/p>\n

Hace faltan ayudas directas, hace falta una banca p\u00fablica que se encargue de proporcionar esa financiaci\u00f3n extraordinaria en situaciones de emergencia y un est\u00edmulo fiscal y productivo gigantesco, de la misma proporci\u00f3n del desastre que se avecina.<\/p>\n

La Reserva Federal lo ha dejado claro, como ya pas\u00f3 en la Gran Recesi\u00f3n: la bolsa es antes que la vida y los ricos van primero.<\/p>\n

Lleva raz\u00f3n el presidente Trump cuando, despu\u00e9s de anunciarse estas medidas, dijo que \u00abLos mercados deben estar muy contentos\u00bb. Los mercados s\u00ed, la gente normal y corriente no.<\/p>\n

En Europa, mientras tanto, se re\u00fane hoy el Eurogrupo. Ma\u00f1ana comentaremos lo que se acuerda, aunque lo que se sabe no nos permite ser optimistas.<\/p>\n

-Juan Torres L\u00f3pez<\/strong> es Catedr\u00e1tico de Econom\u00eda Aplicada de la Universidad de Sevilla. Autor de numerosos libros y trabajos cient\u00edficos entre los que destacan \u00faltimamente Los amos del mundo. Las armas del terrorismo financiero y Lo que debes saber para que no te roben la pensi\u00f3n, escrito junto a Vicen\u00e7 Navarro, y la \u00faltima edici\u00f3n de Econom\u00eda Pol\u00edtica, un conocido manual de introducci\u00f3n a la econom\u00eda. Su web es Ganas de Escribir<\/a>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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